米連邦準備理事会（FRB）は9月20、21日に開催された連邦公開市場委員会（FOMC）で政策金利を据え置くことを決定した。7～8月に掛けてFRBのイエレン議長を始め多くの高官が9月利上げを示唆する発言を繰り返していたが、今回のFOMCでは、最近発表された経済指標が示すところは景気が過熱し始めているとまでは言えないとして9月は引き上げず、12月引き上げに含みを持たせた形となった。最近は市場関係者も金利据え置きの見方が大勢を占めていたので、株式市場もこの決定に安心し、ニューヨーク株式市場のダウ平均は前日比0.9％高で引けた。FOMCは大統領選直前の11月1、2日にも開催されるが、選挙への影響を考慮して政策金利の変更は行われないと見られており、今後はその次の12月13日、14日に開催予定のFOMCまでに良好な経済指標が発表されてFRBの思惑通り引き上げが出来るかどうかが焦点となって来た。

9月21日付『ニューヨークタイムズ』は、「FRB、賛否割れる中金利据え置く　景況感改善は指摘」という見出しで、FRBは水曜日賛否が割れる中政策金利を据え置いたが、金利引き上げの圧力が増す中更に数週間景気刺激策を継続することになると報じた。イエレン議長はFOMC後の記者会見で、（FOMC委員のうち3名は金利引き上げを主張したが）多数のFRB高官は政策を変更する理由がないとみている。低金利は景気回復を刺激しているが過熱感はない。...

9月21日付『ニューヨークタイムズ』は、「FRB、賛否割れる中金利据え置く　景況感改善は指摘」という見出しで、FRBは水曜日賛否が割れる中政策金利を据え置いたが、金利引き上げの圧力が増す中更に数週間景気刺激策を継続することになると報じた。イエレン議長はFOMC後の記者会見で、（FOMC委員のうち3名は金利引き上げを主張したが）多数のFRB高官は政策を変更する理由がないとみている。低金利は景気回復を刺激しているが過熱感はない。景気の現状に満足しているがもう少し改善する余地があると述べたと報じている。

9月21日付『USニューズ＆ワールドレポート』は、「今年中の利上げの機会が狭まる中、FRB金利を据え置く」という見出しで、FRBは政策金利を据え置いたが、FOMCメンバーの中で意見の違いが広がっていると報じた。イエレン議長は記者会見で、FRBは景気回復の更なる証拠を待つことを決断したが、それは景気の現状を信頼していないわけではないと強調した。あるアナリストは今の状態が続けば12月には利上げがあることをイエレン議長は示唆していると見ていると報じている。

12月21日付『ウォールストリートジャーナル』は、「イエレン議長、FRBは金利を政争の具とせずと語る」という見出しで、イエレンFRB議長が記者会見で、共和党のトランプ候補がFRBは政治的に金利決定を行っていると示唆したことに反論したと報じた。イエレン議長は、FOMCで政治を論じたことはなくまたその決定に政治を考慮することもない。水曜日の金利据え置きの決定は経済的要因によるもので政治的なものではないと語った。トランプ候補は、FRBは金利をわざと低くすることにより現オバマ政権の下で経済が健全に推移しているという幻想を生み出しており、結果的に民主党のクリントン候補を助けていると発言していたと報じている。

8月16日外国為替市場で円相場が急騰し、一時1ドル100円を超えて99円台半ばまで上昇した。これは米国連邦準備理事会（FRB）の利上げが当面ないと見たヘッジファンドなどの投機筋が、夏休みの閑散な市場で動いたものと思われる。米国景気については、雇用市場は6月、7月と順調に推移しているようだが、先週発表の小売売上高や16日に発表された消費者物価指数は弱めの数字が続いており、FRBが9月に利上げを行う可能性は低くなっていると見られている。市場はFRB高官の発言から次回利上げのヒントを得ようとしているが、人により発言内容が異なっており、フェッド・ウォッチャー（FED watcher）と呼ばれるFRBの動きを予測する専門家たちも頭を悩ませている。

8月16日付『ウォールストリートジャーナル』は、「FRBの動きを読む：“引上げ”と“再考”と」という見出しで、元気の良いFRB高官がフェッド・ウォッチャーにこの24時間の間に言葉の爆弾を落としたが、一つはFRBが政策を「再考」する必要があるというものであり、もう一つはそろそろ利上げの時期だというものであったと報じた。今回の一連の発言は特にフェッド。ウォッチャーを困らせるものであったが、いつ次回利上げを行うか予測が当たることを祈りたい。...

8月16日付『ウォールストリートジャーナル』は、「FRBの動きを読む：“引上げ”と“再考”と」という見出しで、元気の良いFRB高官がフェッド・ウォッチャーにこの24時間の間に言葉の爆弾を落としたが、一つはFRBが政策を「再考」する必要があるというものであり、もう一つはそろそろ利上げの時期だというものであったと報じた。今回の一連の発言は特にフェッド。ウォッチャーを困らせるものであったが、いつ次回利上げを行うか予測が当たることを祈りたい。

「再考」と発言したのはサンフランシスコ連銀のウィリアムズ総裁である。過去7年間に亘って積極的な金融政策を行ってきたが、経済成長は僅かでありインフレ率も低いままで、同氏はマイナス金利政策や2％以上のインフレを認めるような非伝統的政策を考えるときだと示唆する。世界経済は変化しており、FRBはその環境に適合しなければならないという。

ニューヨーク連銀のダドリー総裁は全く逆の発言を行った。インフレ目標を引き上げるのは時期尚早であり、今や利上げをしなければならない時期に差し掛かっているという。また、アトランタ連銀のロックハート総裁も発言し、経済が許せば今年1回乃至は2回の利上げを正当化出来るという。FRBは過去何回も利上げについて狼少年を演じて来ており、市場の多くの人はその発言を信じなくなっている。今回の一連の発言は市場の不信感を増すだけである。過去7年に亘ってFRBは伝統という枠に捕らわれずに政策を考えて来たというが、単により大きな枠に捕らわれているだけではないかと結んでいる。

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